地争相发文落实新国九条解决企业融资难问题画布

地争相发文落实新国九条，解决企业融资难问题

一片惨绿中，仍然不乏亮色。

9月16日，尽管A股市场遭受重挫，但上海本地股却表现得可圈可点。截至收盘，上海板块在两市所有地区板块中涨幅排名第二，个股方面，张江高科更是强势涨停。

在其背后，是一份刚刚出炉的文件。

为了呼应“新国九条”，9月15日下午，上海市发布《关于本市进一步促进资本市场健康发展实施意见》以下简称“《实施意见》”，提出多角度、多层次促进本地资本市场发展，并称，将把握自贸试验区建设的重大战略机遇，将上海自贸区建成全国资本市场对外开放度最高的试验田。

事实上，上海并不是第一个发布“新国九条”落实意见的地方政府。

9月13日，四川省政府通过官网对外发布了一份名为《四川省人民政府关于发展多层次资本市场服务实体经济的若干意见》的文件。

而更早前的今年7月初，宁夏就已发布并实施了《自治区人民政府关于加快资本市场建设的若干意见》，据悉，这份文件被宁夏视为是全力向资本市场挺进的宣言书和动员令。

此外，辽宁等多地也曾就“新国九条”探讨过如何落实。有业内人士表示，可以预见，未来不久将有更多地区和部门发布落实“新国九条”的针对性措施意见。

“新国九条”正逐渐落地

今年5月“新国九条”发布后，就有多位专家人士指出，不能否认其对A股市场乃至整个资本市场的深远意义，但它的关键之处，还在于如何执行。

如今时隔数月，“新国九条”也开始逐渐进入“落地”状态。

上海股权托管交易中心下称上海股交中心总经理张云峰是此次上海版《实施意见》的参与者之一。他告诉记者，该意见的发布一方面是为落实“新国九条”，另一方面，也是上海作为国际金融中心，出于自身建设必做的事情，其为当前环境下支持实体经济发展，解决中小企业融资难提出了具体的方向性举措，对上海创新服务、转型发展意义重大。

张云峰还说，其实，在“新国九条”发布后，上海就已着手落实具体措施，从征求意见、充分论证到修改意见，再到正式发布，“这个速度已经很快了”，“各地方都会针对自己的情况，推出自己的举措，而上海是国内资本市场发展最重要的区域，复杂程度更高，要求发挥的作用也更大。”

9月15日，上海市金融办主任郑杨在新闻通气会上也直言，《实施意见》对股市是利好，对资本市场的发展是利好。

多位受访的上海资深私募人士甚至将当前情况与1999年的“5-19”行情背景进行对比。从那一天开始，上证综指从1047点，一口气涨到2001年6月的2245点。

他们认为，这种想法不无道理。因为中国经济高速增长的时代已经过去，政府不会再用大规模投资刺激的模式，启动内需当属最优选项，也契合惠民生的战略考量，但人们必须先有财富，才能消费，股市的财富效应就是一着棋，既能拉动需求，亦可促进供应端升级。

另一个值得一提的现象是，今年9月初，新华社曾连发9篇文章力挺股市，“这足见国家对于促进资本市场发展心情之迫切，要知道5-19行情时人民日报才发了一篇文章。”北京一位私募人士称。

不过，上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄建中认为，这不仅是股市的问题，而是国家对资本市场的战略规划，是整个资本市场的一盘大棋。

促直接融资解高杠杆难题

张云峰向记者指出，“落实新国九条”，包括促进股市发展，但若想股市发展，则需要挂牌企业有成长，市场有足够资金来支撑。所以，根本上，“新国九条”及各地方的落实意见，都要扶持企业发展，促进直接融资。

无论是“新国九条”，还是各地方的落实意见，都提出从金融服务实体经济的角度发展资本市场，包括按照资本市场实体经济的需求来形成多层次的资本市场，不仅要发展主板市场，也要发展场外市场。

如上海版《实施意见》中就多处涉及上海股交中心建设，还要发展私募市场、券商柜台交易市场、期货市场、外汇市场等，要将整个资本市场与实体经济的需求相结合。

同时，所有金融业务发展，衡量的最重要标准也是能否服务实体经济，上海资本市场作为国际金融中心建设的重要组成部分，更要为全国的实体经济服务。

在诸多分析人士看来，“新国九条”及地方的一系列落实政策，表面上看是解决资本市场的发展问题，但实质上也折射了当前中国经济发展所遭遇的困境。

这一点从宁夏自治区政府副秘书长、金融办主任杨少俊日前就《自治区人民政府关于加快资本市场建设的若干意见》发布背景解释时的表态中可窥一斑。

杨少俊说，宁夏企业发展面临的主要困难就是融资难，资本市场发展的滞后，已成为宁夏经济社会发展的短板。宁夏融资结构严重失衡，间接融资过大，直接融资不足，上市公司只有12家，因此，“新国九条”出台后不久，该自治区政府便先行先试。

知名学者易宪容日前也曾表示，长期以来，大量资金涌入房地产市场，国内经济过度依赖房地产。金融市场的资金不是服务于实体经济而是追求资产价格升值。在这种情况下，流入实体经济的资金越来越少。当前我国多数实体企业融资难、公司结构不合理已经是业内共识。

国务院总理李克强提出，当发展面临体制障碍难以前行、“山重水复疑无路”时，就必须通过改革扫除障碍、增添动力，才会“柳暗花明又一村”。而资本市场这个平台，将直接决定未来我国经济能否转型升级成功。

另一方面，在中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立看来，发展资本市场，已是迫在眉睫。“新国九条”及落实意见措施的根本目的都是增加直接融资的比重，采取的手段和方法包括配行注册制改革、发展多渠道股权融资、发展证券市场等。

“2008年之后为了应对金融危机，我国信贷扩张过快，导致企业负债率偏高，如今一些问题已经显现，而要想解决这一矛盾，发展资本市场，促进直接融资就是最有效的方法。同时，也是缓解目前债务风险的方法。”尹中立告诉记者。

其认为，企业通过发行股票增加资本金，降低杠杆，才能逐步降低风险，实际上，目前实体经济产能过程，金融系统性风险与日俱增，而为了防控风险、完善金融结构，资本市场必将发挥不可替代的作用。

“因此，政府迫切需要资本市场承担更大的功能，让市场资金向资本市场倾斜，让资本市场回归到正常轨道。”尹中立说。

来源：21世纪经济报道

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